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BAT veut être propriétaire de Reynolds à 100%

BAT veut être propriétaire de Reynolds à 100%

LONDRES (Reuters) – British American Tobacco (BAT) veut racheter le solde de son concurrent américain Reynolds American pour 47 milliards de dollars (43 milliards d’euros) et regrouper des marques de cigarettes telles que Newport, Kent, Lucky Strike et Pall Mall au sein du premier groupe de tabac mondial coté en Bourse.

Le groupe britannique, qui détient déjà 42,2% du capital de sa cible, propose 56,50 dollars par action pour les 57,8% restants, dont 24,13 dollars en numéraire et 32,37 dollars en titres, ce qui représente une prime de 19,8% par rapport au cours de clôture de Reynolds de jeudi.

L’OPA, l’une des plus grosses lancées par une société britannique cette année, serait ainsi au total de 20 milliards de dollars en cash et de 27 milliards de dollars en titres.

Nicandro Durante, le directeur général de BAT, a précisé que l’opération créerait le numéro un de la cigarette aux Etats-Unis, ainsi que le premier cigarettier mondial coté par le chiffre d’affaires et le résultat d’exploitation.

Reynolds n’était pas disponible dans l’immédiat pour faire un commentaire.

L’action BAT a atteint des records depuis que la Grande-Bretagne a décidé de quitter l’Union européenne (UE) le 23 juin dernier, ce qui a eu pour effet de faire chuter la livre et de doper les cours des actions des entreprises qui réalisent l’essentiel de leur CA en dehors du Royaume-Uni.

L’action BAT, qui a atteint un pic de 5.135 pence en juillet, gagnait 2,55% à 4.925,5 pence en Bourse de Londres dans la matinée, l’un des plus gros gains des indices FTSEurofirst 300 et Stoxx 600. Elle est en hausse de 27% depuis le début de l’année.

L’OPA de BAT est l’une des dernières qui reste encore possible dans un secteur du tabac dominé par six acteurs. Elle aurait pour avantage de créer le seul cigarettier qui soit très présent à la fois aux Etats-Unis et ailleurs.

Reynolds, qui a racheté Lorillard, le fabricant de la cigarette Newport, en 2014, et Altria Group dominent le marché américain.

DIVERSIFICATION

Fumer est moins répandu aux Etats-Unis et dans les pays occidentaux en général pour des raisons de santé publique et aussi parce que la réglementation et la fiscalité sont devenues plus strictes. C’est pourquoi tous les cigarettiers investissent dans la cigarette électronique et autres vapettes pour se diversifier.

BAT pour sa part porte aussi ses efforts dans des pays tels que l’Ukraine, le Bangladesh, la Russie, le Vietnam et la Turquie où les fumeurs optent de plus en plus pour des produits haut de gamme tels que Dunhill, Lucky Strike, Pall Mall et Rothmans.

Les marques de BAT sont vendues dans plus de 200 pays et sont en tête dans 55 d’entre eux au moins.

L’action Reynolds a touché un plus bas de 12 mois mercredi, en raison de résultats trimestriels inférieurs de 6% aux attentes du marché, ont dit des analystes de Jefferies, à la suite d’une baisse de 1,5% des ventes en volume.

BAT a au contraire fait état d’une bonne performance sur neuf mois, avec une croissance du C.A. à la fois en valeur, à taux de chance constant, de 8,1%, et en volume (+9,8%).

Le groupe britannique pense enfin que l’opération sera relutive dès la première année suivant l’acquisition et qu’elle permettra aussi d’accroître le dividende.

Benoit Van Overstraeten,
Wilfrid Exbrayat

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